La gran transformación de la infraestructura india: motores de crecimiento y giro de inversión revelados por la Encuesta Económica 2025-26

Introducción: Infraestructura — el nuevo nivel del "hardware" en la historia de crecimiento de la India

La Encuesta Económica 2025-26 llega en medio de la narrativa económica de la India y ofrece una señal clara: la infraestructura ya no es sinónimo de obras públicas, sino la variable clave que determina si la India puede cruzar el umbral de las economías de ingresos altos en la próxima década. Desde la conectividad física de las carreteras hasta la innovación financiera en los mercados de capitales, los datos de esta encuesta revelan una transformación estructural en curso: la India está remodelando su frontera de posibilidades de producción mediante una mejora tanto cuantitativa como cualitativa de su infraestructura.

En los últimos once años, la red nacional de carreteras de la India se ha expandido de 91 287 km a 146 572 km, un aumento de aproximadamente el 60%; la red de corredores de alta velocidad ha saltado de 550 km a 5 364 km, con planes de alcanzar los 26 000 km para 2032-33. En el sector ferroviario, el volumen de carga entre abril y diciembre de 2025 alcanzó 1 215 millones de toneladas, un incremento interanual del 3,3%, y la carga diaria promedio pasó de 4,2 millones de toneladas a 4,4 millones. La capacidad total de los puertos aumentó de 1 561 millones de toneladas en el ejercicio 2014-15 a 2 771 millones en el ejercicio 2024-25. Detrás de estas cifras se encuentran una reducción sistemática de los costos logísticos y un potencial aumento de la competitividad manufacturera de la India.

Sin embargo, lo más sutil que la expansión física es el cambio en los mecanismos de financiación. La encuesta señala explícitamente que la financiación de infraestructura en la India está pasando de "depender históricamente del crédito bancario" a "diversificados instrumentos alternativos y herramientas de los mercados de capitales". La Directiva de Financiamiento de Proyectos 2025 del RBI establece un marco unificado para los préstamos de proyectos de todas las instituciones financieras, mientras que SEBI, a través de los SM REIT, ha reducido el tamaño mínimo de activos de 5 000 millones de rupias a 500 millones, abriendo la puerta a la monetización de activos para proyectos de infraestructura de mediana y pequeña escala. En 2026, está previsto el lanzamiento del primer Fideicomiso de Inversión en Infraestructura (InvIT) del sector público, y previamente, mediante transferencias de operación y mantenimiento bajo peaje e InvIT privados, ya se ha acumulado una monetización de 1,52 billones de rupias.

Esta transformación implica que la lógica de inversión en infraestructura de la India está evolucionando de "impulsada por fondos gubernamentales" a "impulsada por capital de mercado", sentando las bases institucionales para una inversión sostenible en las próximas décadas.

Carreteras y logística: cómo la conectividad se convierte en competitividad

La encuesta fija la meta de construcción de carreteras para 2025-26 en 10 000 km, y hasta diciembre de 2025 se han completado aproximadamente 4 938 km. Lo más destacable es la rápida expansión de los corredores de alta especificación: la red de corredores de alta velocidad ha pasado de 550 km hace una década a los 5 364 km actuales, con otros 9 366 km en ejecución. Esto no es solo un aumento de kilometraje, sino una señal de que la velocidad de transporte se está acercando a los estándares globales.La construcción de carreteras rurales también tiene un profundo significado. El Pradhan Mantri Gram Sadak Yojana (PMGSY) ha logrado la conectividad del 99,7% de los asentamientos elegibles, mientras que el plan PM-JANMAN, dirigido específicamente a las tribus registradas, ha aprobado 2.495 carreteras y 163 puentes, conectando 2.909 asentamientos, de los cuales 248 carreteras ya están completadas. Esto significa que los rincones más marginados de la India se están integrando en el ciclo económico nacional.

Cabe destacar que el gobierno ha concretado una nueva política para construir vías de circunvalación y carreteras de derivación de acceso controlado en ciudades con más de 100.000 habitantes, utilizando modelos innovadores de reparto de costos como la integración de tierras y la captura de valor. Este modelo no solo reduce la dificultad de la adquisición de terrenos, sino que también convierte directamente la infraestructura urbana de un mero gasto de capital en un catalizador para la plusvalía urbana.

Ferrocarril: una mejora "contundente" en la eficiencia del transporte de carga

Indian Railways transportó 1215 millones de toneladas de carga entre abril y diciembre de 2025, con una carga diaria promedio de unos 4,4 millones de toneladas. Un hito clave es que la red de corredores de carga dedicados (DFC), de 2.843 kilómetros, ya está operativa al 96,4%. Esta red conecta los principales cinturones industriales con los puertos, mejorando significativamente la eficiencia del transporte de productos a granel.

En cuanto al proyecto de tren de alta velocidad, el progreso físico de la línea Mumbai-Ahmedabad ha superado el 55%. Aunque la fecha exacta de puesta en servicio sigue siendo incierta, este progreso en sí mismo demuestra que la India ha entrado en una etapa de construcción sustancial en tecnología ferroviaria de alta gama. Además, Indian Railways ha identificado 434 proyectos en el portal PM GatiShakti, con un presupuesto total de 11,17 billones de rupias, de los cuales 122 proyectos han sido aprobados, cubriendo 12.150 kilómetros.

Estas inversiones no son casos aislados. La red ferroviaria se ha expandido a 69.439 kilómetros (hasta marzo de 2025), y se planea añadir otros 3.500 kilómetros en el presente año fiscal. Más importante aún, más del 78% de las vías se han actualizado a velocidades de 110 km/h o superiores. Esto significa que Indian Railways está pasando de una "capacidad de transporte insuficiente" a un enfoque que "valora tanto la velocidad como la capacidad", un requisito previo clave para la reducción de los costos logísticos en el sector manufacturero.

Aviación: el efecto multiplicador económico de la apertura del cielo

El número de aeropuertos en la India ha aumentado de 74 en 2014 a 164 en 2025, y este salto refleja directamente el crecimiento explosivo de la demanda de aviación regional. En el año fiscal 2024-25, el tráfico total de pasajeros aéreos creció un 9,4%, hasta 411,8 millones de pasajeros, y se espera que aumente a 665 millones en el año fiscal 2030-31. El volumen de carga también pasó de 2,53 millones de toneladas en el año fiscal 2014-15 a 3,72 millones de toneladas.

El programa UDAN ha inaugurado 657 rutas, conectando 93 aeropuertos (incluidos helipuertos e hidroaeropuertos). El esquema UDAN revisado planea añadir 120 destinos en una década, prestando servicio a 40 millones de pasajeros. Esta conectividad dirigida a las ciudades más pequeñas es vital para la vitalidad comercial de las ciudades medianas y pequeñas de la India.La encuesta también propone que los aeropuertos indios se esfuercen por convertirse en centros de aviación globales mejorando la experiencia de tránsito. En términos de construcción de infraestructura, desde el año fiscal 2019-20, los proyectos de modernización aeroportuaria han aumentado la capacidad anual de manejo de pasajeros de los aeropuertos en operación a aproximadamente 575 millones de pasajeros. Esto significa que la expansión de la infraestructura aeroportuaria está proporcionando soporte físico para el crecimiento de los sectores de servicios y turismo.

Puertos y transporte marítimo: la puerta de entrada de la India en la cadena de suministro global

Los puertos son el sustento del comercio exterior de la India. La capacidad aumentó de 1.561 millones de toneladas en el año fiscal 2014-15 a 2.771 millones de toneladas en 2024-25, un incremento del 77,5%. La mejora de la eficiencia portuaria es evidente: el tiempo promedio de rotación de buques portacontenedores en los principales puertos se ha acercado a los mejores niveles mundiales, gracias a la mecanización, las soluciones portuarias inteligentes y la facilitación digital del comercio.

La asociación público-privada (PPP) ha sido sólida en el sector portuario: el número de proyectos PPP aumentó de 37 a 87, y su valor pasó de 16.180 millones de rupias a 610.290 millones de rupias, un incremento del 377%. Actualmente, 57 proyectos PPP en operación (valorados en 422.350 millones de rupias) añaden aproximadamente 660 millones de toneladas de capacidad de manejo anual a los puertos.

El paquete de construcción naval de 697.250 millones de rupias, aprobado en septiembre de 2025, es una medida importante para revitalizar la fabricación de buques y el ecosistema marítimo de la India. En el contexto de la reestructuración de la cadena de suministro global, la India está tratando de aprovechar las oportunidades que ofrece "China+1" mejorando su capacidad de construcción naval. El desarrollo sinérgico de los puertos y la construcción naval es clave para la transformación de la India de un país comercial a una potencia de economía marítima.

Infraestructura urbana: preparando espacio para 200 millones de nuevos habitantes urbanos

La urbanización es una tendencia inevitable para la India. Para 2025, aproximadamente 1.036 kilómetros de metro y líneas de tránsito rápido regional (RRTS) operan en 24 ciudades, de las cuales el corredor Delhi-Ghaziabad-Meerut ya ha abierto casi 55 kilómetros. Estos sistemas se planifican de acuerdo con la Política de Metro de 2017, que enfatiza planes integrales de movilidad y transporte y un marco unificado para las autoridades de transporte metropolitano.

En cuanto al suministro de agua, la misión Jal Jeevan ha proporcionado conexiones de agua potable a más del 81% de los hogares rurales. Al mismo tiempo, se está aprovechando el potencial de reutilización del tratamiento de aguas residuales urbanas: el Ministerio de Asuntos Urbanos planea aumentar la capacidad de reutilización a 1992 millones de litros diarios a través de proyectos de tratamiento de aguas residuales bajo AMRUT. El programa "Jal hi Amrit" ha registrado 860 plantas de tratamiento de aguas residuales en 402 ciudades de 21 estados y 4 territorios de la unión, con una capacidad total de tratamiento de 17.613 millones de litros diarios.

Los temas urbanos también se extienden a la gestión de los ríos. El plan de acción de la River Cities Alliance ha ampliado las ciudades de 30 a 145, priorizando la planificación urbana sensible a los ríos y la elaboración de planes de gestión fluvial para 60 ciudades. Estas medidas demuestran que la infraestructura urbana de la India no solo se centra en el transporte y el suministro de agua, sino que también comienza a prestar atención a la sostenibilidad ecológica y la resiliencia climática.

Transformación de la inversión y financiamiento: un cambio de paradigma del crédito bancario al mercado de capitalesUna de las partes con mayor visión de futuro de esta encuesta es la descripción sistemática del panorama de financiación de infraestructuras. En el pasado, los grandes proyectos de infraestructura dependían en gran medida del crédito bancario, lo que no solo generaba riesgos de descalce de plazos, sino que también limitaba la participación profunda del mercado de capitales. Hoy en día, este modelo se está desmoronando.

La Directiva de Financiación de Proyectos 2025 del RBI proporciona un conjunto uniforme de normas para préstamos de proyectos a todas las instituciones financieras, reduciendo los costos de coordinación crediticia de los grandes proyectos. El marco SM REIT de la SEBI ha reducido el tamaño mínimo de activos de 50 mil millones de rupias a 5 mil millones, lo que permite que los proyectos de infraestructura medianos y pequeños también atraigan fondos a través de los mercados públicos. La recuperación de activos, a través de Toll-Operate-Transfer y los InvIT privados, ha logrado una monetización masiva de 1,52 billones de rupias, proporcionando un flujo continuo de fondos para una nueva ronda de inversión.

El significado de estos cambios es que la inversión en infraestructura de la India ya no estará limitada por el presupuesto fiscal o los balances bancarios, sino que podrá movilizar capital global a largo plazo mediante medios como la titulización de activos y los REIT de infraestructura. Esto es crucial para satisfacer la enorme brecha de financiamiento de infraestructura en los próximos años.

Conclusión: La infraestructura se está convirtiendo en la "nueva infraestructura" del potencial económico de la India

El panorama de infraestructura que dibuja la Encuesta Económica 2025-26 es mucho más que una simple lista de proyectos. Muestra que la India está experimentando una revolución de infraestructura guiada por la inversión pública, seguida del capital privado y respaldada por los mercados financieros. Las carreteras conectan aldeas con mercados, los ferrocarriles conectan la industria con los puertos, la aviación acorta la distancia espacio-temporal entre ciudades, y los puertos integran más estrechamente a la India en la cadena de valor global.

El retorno de estas inversiones se reflejará en las economías de escala de la manufactura india, la reducción de los costos logísticos y la mejora de la competitividad de los productos de exportación. Más importante aún, la transformación de la financiación de infraestructura hacia el mercado permitirá a la India continuar realizando inversiones a gran escala a largo plazo sin sacrificar la disciplina fiscal.

Para la India, la infraestructura ya no es solo "cemento y acero", sino la "nueva infraestructura" para la competitividad económica a largo plazo del país. A medida que estos activos entren gradualmente en operación, el techo de crecimiento futuro de la India se elevará significativamente.