L'essor de l'industrie manufacturière indienne : le tournant structurel de la baisse de la dépendance aux importations.

Le secteur manufacturier indien connaît un tournant structurel sous-estimé. Le dernier rapport de la Bank of Baroda révèle une tendance clé : malgré la pression continue exercée sur les chaînes d'approvisionnement mondiales par la crise en Asie occidentale, la dépendance de l'Inde aux importations dans des domaines tels que l'électrique, les produits chimiques, les biens d'équipement et les biens de consommation durables a considérablement diminué.

Le rapport analyse 1372 entreprises non financières et constate que le ratio global des importations par rapport aux ventes nettes est passé de 22,9 % au cours de l'exercice 2019 à 22,3 % au cours de l'exercice 2025. Le secteur électrique affiche la baisse la plus marquée, passant de 22,7 % à 13,7 % ; celui des produits chimiques, de 27,5 % à 22,5 %. Derrière ces chiffres se cache la libération concentrée des effets cumulés des politiques de fabrication indienne sur plusieurs années.

Des programmes tels que "Make in India" et "India Semiconductor Mission 2.0" se transforment de slogans en capacités de production réelles. La substitution des importations dans le secteur électrique a été particulièrement réussie, grâce à l'essor de l'écosystème local de fabrication électronique — de l'assemblage de téléphones portables à la localisation des composants, l'Inde construit une chaîne de valeur plus complète. Dans le secteur chimique, malgré la volatilité des prix des matières premières, l'augmentation de la capacité de production nationale a effectivement réduit la place des importations.

Il est à noter que la baisse de la dépendance aux importations n'est pas un phénomène généralisé. Le rapport indique que la hausse des prix des matières premières a encore un impact sur certains secteurs, mais dans une mesure limitée. Cela suggère que l'amélioration du secteur manufacturier indien a un caractère structurel : elle n'est pas due à des avantages temporaires obtenus par la dévaluation de la monnaie ou des subventions, mais repose sur la construction de capacités de production et le renforcement de la résilience des chaînes d'approvisionnement.

D'un point de vue plus macroéconomique, l'Inde réécrit son récit de dépendance aux importations. Traditionnellement, l'Inde dépendait des importations de biens d'équipement et de produits intermédiaires pour soutenir la consommation et les exportations, ce qui rendait son compte courant vulnérable. Aujourd'hui, la dépendance aux importations de biens d'équipement et de biens de consommation durables se réduit également, ce qui signifie que l'Inde ne se contente pas de produire des produits finaux, mais remonte également la chaîne de valeur.

La restructuration des chaînes d'approvisionnement mondiales offre une fenêtre historique à l'Inde. Les entreprises multinationales cherchent une stratégie "Chine + 1", et l'Inde, grâce à son dividende démographique et à son potentiel de marché, devient un bénéficiaire majeur. Mais la particularité de l'Inde réside dans le fait qu'elle ne copie pas simplement le modèle chinois de croissance tirée par les exportations ; elle donne la priorité à la satisfaction de la demande intérieure tout en renforçant la compétitivité de ses exportations. Cette stratégie parallèle "d'autosuffisance intérieure" et "d'expansion tournée vers l'extérieur" réduit le risque de dépendance extérieure de l'Inde.

Bien sûr, des défis subsistent. La dépendance aux importations de l'Inde dans des secteurs de haute technologie tels que les machines de précision et les semi-conducteurs reste élevée, et l'efficacité de la mission semi-conducteurs prendra encore du temps à se vérifier. De plus, l'incertitude des politiques commerciales et les goulets d'étranglement infrastructurels restent des facteurs contraignants.

Mais la direction est claire : le secteur manufacturier indien n'est plus simplement une usine de sous-traitance pour les investisseurs étrangers, mais devient progressivement une plateforme d'innovation autonome. La baisse de la dépendance aux importations n'est qu'un début ; le véritable test réside dans la capacité à améliorer continuellement le contenu technologique et la valeur ajoutée. Si cette tendance se poursuit, l'Inde non seulement réduira sa vulnérabilité aux chocs extérieurs, mais pourrait également occuper une place plus importante dans la configuration mondiale du secteur manufacturier.