التحول الهيكلي للاستثمار الأجنبي المباشر في ماليزيا: انخفاض حاد في استثمارات التصنيع والدروس المستفادة للهند

تُظهر بيانات الاستثمار الأجنبي المباشر (FDI) في ماليزيا لعام 2025 انقسامًا هيكليًا لافتًا: ارتفع إجمالي صافي الاستثمار الأجنبي المباشر بنسبة 41.2% ليصل إلى 65.9 مليار رينغيت ماليزي، بينما انخفض الاستثمار الأجنبي المباشر في قطاع التصنيع بشكل حاد إلى 2.6 مليار رينغيت فقط، متراجعًا بأكثر من 70% عن العام السابق. وفي الوقت نفسه، بلغ الاستثمار الأجنبي المباشر في قطاع الخدمات 59.5 مليار رينغيت، مهيمنًا على النمو الإجمالي. أثارت هذه الظاهرة نقاشًا حول "التصنيع المبكر"، ولكن بالنسبة للاقتصاديين الذين يراقبون إعادة هيكلة سلاسل التوريد العالمية، فإنها تشبه مرآة تعكس انتقال الاستثمار الأجنبي المباشر من التصنيع التقليدي إلى البنية التحتية الرقمية والخدمات عالية الجودة والمجالات كثيفة رأس المال المرتبطة بالذكاء الاصطناعي.

المنطق الحقيقي وراء تقلص الاستثمار الأجنبي المباشر في قطاع التصنيع

على السطح، إيرادات الاستثمار الأجنبي المباشر في التصنيع (55.5 مليار رينغيت) أعلى بكثير من تدفقاته الداخلة (2.6 مليار رينغيت)، مما يعني أن المصانع القائمة لا تزال تعمل بكفاءة وتحقق عوائد، لكن رأس المال الجديد لم يدخل على نطاق واسع لتوسيع الطاقة الإنتاجية. يشير أستاذ الاقتصاد في جامعة صنواي، يي كيم لينغ، إلى أن الاستثمار الثابت له طبيعة دورية قوية وخصائص "متكتلة"، وبعد أن استوعب قطاع التصنيع استثمارات كبيرة في السنوات السابقة، قد يكون الانخفاض في عام 2025 قاعًا دوريًا. ويقدم مدير استراتيجية الاستثمار في IPPFA، محمد سيد جنتان، تفسيرًا أعمق: إنه更像 "انتقال سلسلة القيمة" وليس خروجًا من التصنيع. يتحول رأس المال نحو مراكز البيانات والخدمات الهندسية والقدرات التصميمية والمقرات الإقليمية - وهذه الأنشطة تُصنف إحصائيًا ضمن قطاع الخدمات، لكنها مرتبطة ارتباطًا وثيقًا بالتصنيع وتمثل مراحل ذات قيمة مضافة عالية.

علاوة على ذلك، لا يزال أداء الصادرات الماليزية قويًا: ارتفعت الصادرات في مايو 2025 بنسبة 45.3% على أساس سنوي، مما يشير إلى أن معدلات استخدام الأصول التصنيعية الحالية مرتفعة للغاية وأن مكانة البلاد في سلاسل التوريد العالمية راسخة. لذلك، فإن ضعف الاستثمار الأجنبي المباشر في التصنيع ليس ناتجًا عن هروب الطاقة الإنتاجية، بل هو نتيجة تريّد الشركات متعددة الجنسيات حيال التعريفات التجارية وإعادة هيكلة سلاسل التوريد واستدامة دورة الاستثمار في الذكاء الاصطناعي، مما دفعها إلى تأجيل المرحلة التالية من الإنفاق الرأسمالي.

محركات الاستثمار الأجنبي المباشر في قطاع الخدمات: الاقتصاد الرقمي وبنية الذكاء الاصطناعي التحتية

يُلفت تركيز الاستثمار الأجنبي المباشر في قطاع الخدمات الانتباه: فقد استوعبت القطاعات الفرعية مثل المعلومات والاتصالات والمالية والتأمين/التكافل معظم التدفقات. يشير المدير التنفيذي لمركز البحوث الاجتماعية الاقتصادية، لي هينغ غاي، إلى أن حصة قطاع الخدمات من الاستثمار الأجنبي المصرح به ارتفعت من 30.8% في عام 2023 إلى 50.2% في عام 2025، وذلك بشكل رئيسي بفضل الاستثمارات في مراكز البيانات والبنية التحتية السحابية والنظم البيئية الرقمية. وهذا يتوافق تمامًا مع الاتجاه العالمي لانتقال الاستثمار الأجنبي المباشر من التصنيع إلى الخدمات. وبفضل بنيتها التحتية وكفاءاتها البشرية وميزتها الجغرافية، أصبحت ماليزيا محورًا للاستثمار في البنية التحتية الرقمية في جنوب شرق آسيا.

الدروس المستفادة للهند: تجنب فخ التصنيع المبكر واحتضان التصنيع عالي القيمة المضافةلقد شهد هيكل الاستثمار الأجنبي المباشر في الهند في السنوات الأخيرة تغيرات مماثلة: حيث تشكل الخدمات (خاصة برامج الكمبيوتر والخدمات المالية) حصة كبيرة من تدفقات الاستثمار الأجنبي المباشر، بينما زاد الاستثمار الأجنبي المباشر في التصنيع ولكن مع تقلبات كبيرة. تُظهر تجربة ماليزيا أن نمو إجمالي الاستثمار الأجنبي المباشر لا يضمن تلقائيًا أساسًا متينًا للتصنيع. تتبنى الهند حاليًا "خطة تحفيز الإنتاج المرتبط" (PLI) و"المهمة الوطنية لأشباه الموصلات" في محاولة لجذب استثمارات ضخمة في مجالات التصنيع الإلكتروني والرقائق. ولكن إذا ركزت السياسات بشكل مفرط على البنية التحتية الرقمية أو الاستعانة بمصادر خارجية للخدمات مع إهمال تعميق النظام البيئي للتصنيع، فقد تواجه الهند مخاطر مماثلة لتلك التي تواجهها ماليزيا: ارتفاع إيرادات الاستثمار الأجنبي المباشر في التصنيع، ولكن نقص الاستثمارات الجديدة يؤدي إلى إضعاف ديناميكيات الترقية الصناعية على المدى الطويل.

لقد تطور النظام البيئي لأشباه الموصلات في ماليزيا على مدى عقود، ويتمتع بقدرة تنافسية عالمية في مجالات مثل التجميع والاختبار. لا يعود سبب ضعف الاستثمار الأجنبي المباشر في التصنيع إلى انخفاض جاذبيته، بل لأن الشركات المتعددة الجنسيات تميل أكثر إلى ترقية وتحسين الأصول الحالية بدلاً من إنشاء مصانع جديدة. لا تزال الهند في مرحلة اللحاق بالركب في مجالات أشباه الموصلات والتصنيع الإلكتروني، وتحتاج إلى سياسات أكثر نشاطًا لجذب طاقات إنتاجية جديدة، مع منع تأثير "الازدحام" للاستثمار الأجنبي المباشر في الخدمات على الاستثمار الأجنبي المباشر في التصنيع.

التوقعات: توقعات انتعاش الاستثمار الأجنبي المباشر في التصنيع

يتوقع معظم المحللين أن يتعافى الاستثمار الأجنبي المباشر في التصنيع في ماليزيا بحلول عام 2026. يتنبأ يوه كيم لينغ بعودة الاستثمار الأجنبي المباشر في التصنيع إلى متوسط طويل الأجل يبلغ حوالي 12 مليار رينغيت ماليزي سنويًا. يرى محمد صديق أنه مع توسع دورة الاستثمار في الذكاء الاصطناعي من تصميم الرقائق إلى التجميع المتقدم والمواد شبه الموصلة والبنية التحتية لخوادم الذكاء الاصطناعي، ستستفيد ماليزيا من موقعها الفريد في سلسلة التوريد العالمية لأشباه الموصلات. وبالمثل، إذا تمكنت الهند من تعزيز اليقين السياسي في مجالات تصميم أشباه الموصلات والتصنيع الإلكتروني والطاقة الجديدة، واستمرت في تحسين سهولة ممارسة الأعمال، فستكون قادرة على جذب المزيد من الاستثمار الأجنبي المباشر عالي الجودة في التصنيع خلال إعادة هيكلة سلسلة التوريد العالمية.

الخاتمة

تكشف بيانات الاستثمار الأجنبي المباشر في ماليزيا لعام 2025 عن اتجاه رئيسي: لا يمكن قياس صحة الاستثمار الأجنبي المباشر في أي دولة من خلال الإجمالي فقط، بل يجب تحليل التوزيع القطاعي وجودة الإيرادات. صعود الاستثمار الأجنبي المباشر في الخدمات ليس بالأمر السيئ في حد ذاته، ولكن عندما يتراجع الاستثمار الأجنبي المباشر في التصنيع بشكل حاد، يجب على صانعي السياسات الحذر من خطر "إفراغ القطاع الصناعي". أثناء تطبيق الهند لاستراتيجية "الصين + 1"، ينبغي عليها استخلاص الدروس الدورية والهيكلية من ماليزيا لضمان أن النمو عالي الجودة بقيادة التصنيع يسير بالتوازي مع توسع الاقتصاد الرقمي.