Baisse de la dépendance aux importations de l'Inde : le véritable effet de la politique « Make in India »

Baisse structurelle de la dépendance aux importations manufacturières : la preuve d'un point de bascule

Depuis longtemps, la dépendance aux importations du secteur manufacturier indien est considérée comme un symbole de vulnérabilité économique. Mais selon le dernier rapport de la Bank of Baroda, cette tendance est en train de s'inverser. Basé sur l'analyse des données financières de 1 372 entreprises non financières, le rapport montre que le ratio global importations/ventes nettes est passé de 22,9 % lors de l'exercice 2019 à 22,3 % lors de l'exercice 2025. Bien que la baisse semble modérée, les changements profonds dans des domaines clés sont plus significatifs.

Le secteur électrique est devenu le segment le plus brillant, avec une dépendance aux importations chutant de 22,7 % à 13,7 %, soit une baisse de près de 9 points de pourcentage. Le secteur chimique est passé de 27,5 % à 22,5 %, soit une baisse de 5 points de pourcentage. Les biens d'équipement et les biens de consommation durables ont également enregistré des améliorations notables. Ces données ne sont pas des fluctuations aléatoires, mais la libération concentrée des effets cumulatifs des politiques des dix dernières années.

Mise à niveau industrielle sous l'impulsion des politiques : de Make in India à la mission des semi-conducteurs

Les plans lancés par le gouvernement indien depuis 2014, tels que « Make in India », le programme d'incitation lié à la production (PLI) et la mission indienne des semi-conducteurs 2.0, transforment l'ADN du secteur manufacturier. La baisse de la dépendance aux importations n'est pas un simple « remplacement », mais le reflet direct de l'extension des capacités de la chaîne d'approvisionnement nationale de l'assemblage bas de gamme vers les maillons à haute valeur ajoutée.

Prenons l'exemple du secteur électrique : la forte baisse de la part des importations est indissociable de la localisation de la fabrication électronique – de l'assemblage de téléphones portables aux composants électroniques, en passant par les panneaux solaires, la capacité de production et le taux de rendement des usines indiennes rattrapent les normes mondiales. L'amélioration du secteur chimique est liée à l'expansion des capacités de production nationale de produits chimiques spécialisés et d'intermédiaires pharmaceutiques, des segments de marché qui dépendaient fortement des approvisionnements chinois par le passé.

Il est à noter que ces progrès interviennent dans un contexte où les chaînes d'approvisionnement mondiales subissent des pressions continues en raison des tensions géopolitiques (comme la crise de la mer Rouge, la rivalité sino-américaine). Loin d'être entraînée dans le bourbier de la « démondialisation », l'Inde a plutôt réalisé, grâce à l'orientation politique, un certain degré de renforcement de la résilience de sa chaîne d'approvisionnement.

Du global à la structure : le véritable test de la compétitivité du Made in India

La baisse de la dépendance aux importations ne doit pas être interprétée simplement comme une victoire de l'autosuffisance (Atmanirbhar Bharat). La mesure plus substantielle est la suivante : les biens produits localement sont-ils compétitifs au niveau international ? Les données apportent une réponse partielle.

Premièrement, la substitution aux importations dans le secteur électrique ne s'est pas faite au détriment des exportations – durant la même période, les exportations indiennes de produits électroniques et de produits solaires ont augmenté, montrant que la production nationale répond à la fois à la demande intérieure et au marché extérieur. Deuxièmement, alors que les importations de produits chimiques diminuaient, la part de l'Inde sur le marché mondial des produits chimiques spécialisés augmentait, indiquant que les entreprises locales ont franchi le goulot d'étranglement qui les limitait auparavant à l'importation de matières premières.Cependant, le ratio global des importations n'a diminué que de 0,6 point de pourcentage, ce qui montre que la dépendance reste élevée à 22,3 %, ce qui signifie que l'Inde a encore besoin d'un important approvisionnement étranger dans des domaines tels que les machines, l'électronique haut de gamme et les minéraux critiques. En particulier, dans les semi-conducteurs, les équipements de pointe et les matériaux de terres rares, l'Inde ne dispose pas encore de capacités autonomes.

Prix des matières premières et défis mondiaux : l'ombre de l'incertitude

Le rapport souligne également que, bien que la hausse des prix des matières premières exerce une pression sur les bénéfices des entreprises, l'impact ne s'est pas largement propagé. Cela est dû à la diversification de l'industrie manufacturière indienne – les secteurs à forte intensité énergétique (comme l'acier et le ciment) sont touchés, tandis que les secteurs orientés vers la consommation, comme l'électronique et les pièces automobiles, restent stables grâce à une demande intérieure vigoureuse et à un bon contrôle des coûts.

Cependant, les frictions commerciales mondiales, les barrières tarifaires et les restrictions technologiques restent des variables. Par exemple, les restrictions à l'exportation de produits high-tech imposées par les États-Unis pourraient entraver le rythme de développement du secteur indien des semi-conducteurs. De plus, l'Inde maintient toujours une certaine dépendance aux produits finis importés à faible tarif (comme les appareils électroniques chinois), et l'équilibre politique est mis à l'épreuve.

Perspectives à long terme : la part de l'industrie manufacturière dans le PIB peut-elle franchir le seuil ?

Au cours des vingt dernières années, la part de l'industrie manufacturière indienne dans le PIB a oscillé autour de 15 % à 17 %, bien en dessous de celle de la Chine (environ 27 %) et du Vietnam (environ 24 %). La baisse de la dépendance aux importations est une condition nécessaire, mais non suffisante. Un véritable point d'inflexion nécessite :

• Une croissance de l'emploi dominée par le secteur manufacturier : actuellement, le secteur des services indien absorbe la majeure partie de la main-d'œuvre qualifiée, tandis que l'industrie manufacturière offre principalement des emplois faiblement rémunérés.
• L'effet de retombée technologique : les entreprises étrangères attirées par le PLI pourront-elles générer des retombées en R&D et développer des fournisseurs locaux ?
• L'efficacité des infrastructures : les coûts de l'électricité, de la logistique et de l'acquisition des terrains doivent encore être améliorés pour maintenir la compétitivité.

Les données de la Banque de Baroda nous suggèrent que l'Inde pourrait se trouver à la veille d'une transition « de la substitution aux importations à l'orientation vers l'exportation ». Si elle parvient à reproduire le modèle de la Chine dans les années 1990 – c'est-à-dire d'abord élargir l'échelle de fabrication grâce à la demande intérieure, puis améliorer les capacités technologiques et entrer sur le marché mondial – alors la baisse actuelle de la dépendance aux importations ne sera que le début du changement.

Conclusion

L'industrie manufacturière indienne entre dans une nouvelle phase de croissance, signalée par la baisse de la dépendance aux importations. Les percées dans des domaines tels que l'électricité et les produits chimiques prouvent que l'intervention politique combinée aux forces du marché peut produire des effets structurels. Cependant, la voie vers une véritable puissance manufacturière doit encore franchir de nombreux obstacles structurels. Pour les investisseurs et les décideurs politiques, suivre de près l'évolution du ratio d'importation dans les sous-secteurs deviendra un indicateur clé pour évaluer les progrès de la transformation économique de l'Inde.