भारतीय अर्थव्यवस्था का K-आकार का विभाजन: समृद्धि और दबाव सह-अस्तित्व में हैं।

भारतीय अर्थव्यवस्था दो बिल्कुल अलग-अलग संकेत दे रही है। एक तरफ गौरव: स्काईरूट एयरोस्पेस ने भारत का पहला निजी कक्षीय प्रक्षेपण पूरा किया, छात्रों ने गणित, भौतिकी जैसी अंतरराष्ट्रीय ओलंपियाड में स्वर्ण पदक जीते। दूसरी तरफ चिंता: परिवारों का बजट तंग हो रहा है, महंगाई फिर से बढ़ रही है, उपभोक्ता विश्वास लगातार तीन तिमाहियों से गिर रहा है। यह संकट नहीं है, लेकिन आसान उच्च विकास जारी रहने का दौर भी नहीं है।

K-आकार के विभाजन की दो ताकतें K-आकार की अर्थव्यवस्था का वर्णन अब भारत पर भी लागू होता है। प्रौद्योगिकी-गहन उद्योग (सेमीकंडक्टर, डेटा सेंटर, उन्नत इलेक्ट्रॉनिक्स) AI की लहर से लाभान्वित हो रहे हैं, जबकि घरेलू मांग पर निर्भर सामान्य परिवार ठंडक महसूस कर रहे हैं। कंपनियों का मुनाफा अच्छा है, बैंकों की खराब ऋण दर ऐतिहासिक निचले स्तर पर है, लेकिन घरेलू कर्ज चुपचाप बढ़कर GDP का 48% हो गया है, और इसका उपयोग निवेश के बजाय दैनिक खर्च के लिए अधिक हो रहा है। सोने के ऋणों में उछाल आया है, कुछ परिवार सोने की कीमतों में बढ़ोतरी का फायदा उठाकर पुराने कर्ज को नए से बदल रहे हैं।

खुदरा महंगाई 5% के करीब पहुंच गई है, थोक महंगाई लगभग 10% है, जिसमें ईंधन और बिजली का हिस्सा 27% तक है - ये लागत उर्वरक, रसायन, प्लास्टिक, पैकेजिंग, रेफ्रिजरेशन जैसी श्रृंखलाओं से नीचे की ओर संचारित होंगी। खाद्य महंगाई में, मक्का, सोयाबीन भोजन जैसे चारे की कीमतों ने मुर्गी के मांस और डेयरी उत्पादों की लागत बढ़ा दी है। अल नीनो घातक नहीं है, लेकिन दालें, तिलहन, मोटे अनाज अभी भी कमजोर हैं।

बाहरी वातावरण अब अनुकूल नहीं वैश्विक विकास 2.5%-3% तक धीमा हो गया है, और अत्यधिक असमान है। भारत अभी भी दुनिया से कहीं तेज है, लेकिन पिछले वित्तीय वर्ष की 7.7% वृद्धि दर को दोहराना मुश्किल है। तेल एक और चर है: भारत लगभग 90% कच्चा तेल आयात करता है, होर्मुज जलडमरूमध्य में किसी भी गड़बड़ी से व्यापार घाटा बढ़ेगा, रुपया कमजोर होगा, परिवहन लागत बढ़ेगी, और मौद्रिक नीति के लिए दुविधा पैदा होगी - विकास धीमा होने पर ब्याज दरों में कटौती की जरूरत है, जबकि उच्च महंगाई के लिए सख्ती की आवश्यकता है।

बाहरी वित्तपोषण पर भी ध्यान देने की जरूरत है। RBI द्वारा समर्थित विदेशी मुद्रा गैर-निवासी जमा योजना उम्मीद के मुताबिक आकर्षक नहीं है, शुद्ध FDI अभी भी कमजोर है। ये अल्पकालिक देनदारियां स्थायी FDI, मजबूत निर्यात और प्रतिस्पर्धी घरेलू विनिर्माण का विकल्प नहीं बन सकतीं।## नीतिगत समाधान: ऋण-आधारित से आय-संचालित लेखक अजित रानाडे चार समाधान प्रस्तुत करते हैं: 1. आपूर्ति प्रबंधन से मुद्रास्फीति पर अंकुश: समय पर आयात दालें, खाद्य तेल, चारा सामग्री, खाद्य भंडार जारी करना, लॉजिस्टिक्स में सुधार, विवेकपूर्ण ढंग से ईंधन कर कटौती, न कि केवल ब्याज दरों पर निर्भर रहना। 2. विकास को आय-संचालित बनाना: ऋण अस्थायी रूप से आय-व्यय के अंतर को भर सकता है, लेकिन स्थायी रूप से आय का विकल्प नहीं हो सकता। रोजगार सृजन, वास्तविक मजदूरी वृद्धि, परिवारों के चिकित्सा एवं शिक्षा व्यय में कमी, आय आघात से सुरक्षा को तेज करना, असुरक्षित ऋण के एक और दौर की तुलना में उपभोग को अधिक बढ़ावा देगा। 3. पूंजीगत व्यय की रक्षा करना: कल्याणकारी हस्तांतरण कठिनाइयों को कम कर सकते हैं, लेकिन नकद हस्तांतरण, सब्सिडी और छूट के निरंतर विस्तार से राजकोषीय स्थान सिकुड़ रहा है। महाराष्ट्र ने हाल ही में लगभग 4800 करोड़ रुपये के कृषि बिजली बकाया को माफ किया, जो संकट में उचित है, लेकिन बार-बार छूट भुगतान अनुशासन को कमजोर करेगी और सिंचाई, बिजली सुधार, स्कूल, स्वास्थ्य और बुनियादी ढांचे के निवेश को हड़प लेगी। 4. वैज्ञानिक उपलब्धियों को आर्थिक रणनीति में बदलना: ओलंपिक पदक और स्काईरूट का प्रक्षेपण साबित करते हैं कि केंद्रित संस्थान, स्वायत्तता और धैर्यपूर्ण निवेश सफलता दिला सकते हैं। सेमीकंडक्टर, उन्नत सामग्री, जैव प्रौद्योगिकी, स्वच्छ ऊर्जा और रक्षा विनिर्माण में निवेश बढ़ाकर ही भारत वैश्विक K-आकार की अर्थव्यवस्था के ऊपरी पंख का हिस्सा बन सकता है, न कि केवल एक बड़ा उपभोक्ता बाजार।

दीर्घकालिक दृष्टिकोण: लचीलापन और सतत समृद्धि अल्पकालिक दृष्टिकोण न तो निराशावादी है और न ही आशावादी। भारत के पास मजबूत बैंक, सक्षम कंपनियां, पर्याप्त विदेशी मुद्रा भंडार और असाधारण प्रतिभा है। लेकिन उपभोक्ता सतर्क हैं, परिवारों की बैलेंस शीट तंग है, मुद्रास्फीति बढ़ रही है, और राजकोषीय विकल्प कठिन होते जा रहे हैं। मुख्य कार्य सरकार द्वारा संचालित निवेश और ऋण-आधारित उपभोग से निजी निवेश और आय-आधारित उपभोग की ओर बढ़ना है। यह न केवल व्यापक आघातों के प्रति लचीलेपन के बारे में है, बल्कि स्थायी समृद्धि पैदा करने के बारे में भी है।