إعادة هيكلة الاقتصاد الهندي خلال 12 عامًا: من 2 تريليون إلى 4 تريليونات، تحوّل في نموذج النمو

إعادة هيكلة الاقتصاد الهندي في 12 عامًا: تحوّل في نموذج النمو من 2 تريليون إلى 4 تريليونات

في 10 يونيو 2026، سيتجاوز ناريندرا مودي جواهر لال نهرو، ليصبح أطول رئيس وزراء منتخب خدمة متصلة في الهند. هذه المحطة السياسية توفر نافذة نادرة لفحص منهجي لما حدث من تغيرات هيكلية في الاقتصاد الهندي خلال هذه الأعوام الاثني عشر.

لكن التحليل ذا القيمة الحقيقية لا يكمن في سرد الإنجازات أو الإشارة إلى أوجه القصور، بل في فهم ما إذا كانت محركات النمو الاقتصادي الهندي قد شهدت تحولًا جذريًا.

من البيانات، الجواب هو نعم — لكن اتجاه التحول ليس كما يتوقعه كثيرون.

قفزة الحجم: من 2 تريليون إلى 4 تريليونات دولار

عندما تولى مودي منصبه لأول مرة في 2014، كان حجم الاقتصاد الهندي نحو 2 تريليون دولار. واليوم، تجاوز هذا الرقم 4 تريليونات.

وفقًا للتقديرات المؤقتة لوزارة الإحصاء وتنفيذ البرامج الهندية (MoSPI)، نما الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي بنسبة 7.7% في السنة المالية 2026، مقارنة بـ7.1% في السنة المالية السابقة. وبلغ الناتج المحلي الإجمالي الاسمي 346.36 تريليون روبية. وحتى مارس 2026، بلغت احتياطيات الهند من النقد الأجنبي نحو 688 مليار دولار.

هناك روايات مختلفة حول الترتيب العالمي للهند: تقول الحكومة إن الهند تجاوزت اليابان لتصبح رابع أكبر اقتصاد في العالم، في حين صنّف تقرير آفاق الاقتصاد العالمي الصادر عن صندوق النقد الدولي في أبريل 2026 الهند خلف اليابان والمملكة المتحدة بسبب تأثير تقلبات أسعار الصرف. وأيًا كان الترتيب الدقيق، فقد صعدت الهند بشكل ملحوظ من موقعها في 2014، ولا تزال من أسرع الاقتصادات الكبرى نموًا في العالم.

لكن توسع الحجم بحد ذاته لا يشكّل نموذج تنمية. ما يستحق الاهتمام حقًا هو مكوّنات هذه الـ4 تريليونات، وكيف تم خلقها.

الإنفاق الرأسمالي على البنية التحتية: محرك النمو الجديد

أحد أبرز الموضوعات الاقتصادية في عهد مودي هو التوسع الكبير في الإنفاق الرأسمالي العام.

بنت هيئة الطرق السريعة الوطنية الهندية أكثر من 5600 كيلومتر من الطرق السريعة في السنة المالية 2025، وأكثر من 5300 كيلومتر في السنة المالية 2026. وحصلت السكك الحديدية في ميزانية السنة المالية 2027 على اعتماد رأسمالي قياسي بلغ 2.93 تريليون روبية، وتجاوزت نسبة كهربة السكك الحديدية ذات المسار العريض 99%، ودخلت 164 قطارًا من "فاندي بهارات" الخدمة.

المنطق الأساسي لهذه الاستراتيجية هو أن الطرق والسكك الحديدية والموانئ وشبكات الخدمات اللوجستية تخلق طاقة اقتصادية طويلة الأجل، وتحفّز الاستثمار الخاص. ومن منظور البيانات الكلية، يتحقق هذا المنطق جزئيًا — فقد أصبح الإنفاق الرأسمالي ركيزة ثابتة على جانب الطلب في نمو الناتج المحلي الإجمالي الهندي.

لكن كفاءة الإنفاق الرأسمالي وأثره المضاعف لا يزالان متغيرين يحتاجان إلى تتبع مستمر. فالعائد الطويل الأجل للاستثمار في البنية التحتية يعتمد في النهاية على قدرته على خفض تكاليف الخدمات اللوجستية للتصنيع، وتعزيز تنافسية الصادرات، ودورة التحقق من سلسلة الانتقال هذه أطول بكثير من دورة سياسية واحدة.

البنية التحتية العامة الرقمية: المتغير الأكثر تفردًا في الهند

إذا كان هناك مجال يميّز الهند بشكل ملحوظ عن غيرها من الاقتصادات الناشئة، فهو البنية التحتية للمدفوعات الرقمية.وفقًا لبيانات مؤسسة المدفوعات الوطنية الهندية (NPCI)، عالجت UPI في مايو 2026 رقمًا قياسيًا بلغ 23.2 مليار معاملة، بقيمة 29.9 تريليون روبية. ومن الباعة على قارعة الطريق إلى تجار التجزئة الكبار، أصبحت UPI جزءًا من البنية التحتية للتجارة اليومية في الهند. وقد توسعت المنصة إلى أسواق دولية مثل الإمارات العربية المتحدة وسنغافورة وفرنسا. ومن حيث حجم المعاملات، تُعد UPI أحد أكبر أنظمة الدفع الفوري للبيع بالتجزئة في العالم.

لا يقتصر مغزى UPI على «سهولة الدفع». فقد أنشأت طبقة بيانات معاملات منخفضة التكلفة تغطي البلاد كلها، تتيح تقييم الائتمان، وتوزيع التأمين، وتحويلات الرعاية الاجتماعية، والمعاملات التجارية في مناطق ضعيفة البنية التحتية المالية التقليدية. وهي بنية تحتية رقمية بمستوى السلع العامة بكل معنى الكلمة.

وفي الوقت نفسه، تشكّل هوية Aadhaar، وحسابات Jan Dhan المصرفية (التي تجاوزت 5.815 مليار حساب، وودائعها تقترب من 3 تريليونات روبية)، وUPI «المثلث الحديدي» للاقتصاد الرقمي الهندي. وتكمن القيمة طويلة الأجل لهذا البناء في أنه يخفّض التكلفة الحدية للخدمات المالية، ويجعل الشمول المالي مجديًا تجاريًا.

الثورة الصامتة في الميزانية العمومية للأسر

وثمة تغيّر آخر يسهل الاستهانة به، ألا وهو إضفاء الطابع المالي على بنية مدخرات الأسر الهندية.

في عام 2014، كان الاستثمار في الأسهم لا يزال متركزًا إلى حد كبير في أوساط قليلة. أما اليوم، فقد اتسعت مشاركة مستثمري التجزئة اتساعًا كبيرًا: إذ تجاوزت حسابات Demat 200 مليون حساب، وسجلت تدفقات SIP الشهرية إلى صناديق الاستثمار المشترك مستويات قياسية متكررة. وقد تعزز دور المستثمرين المحليين في سوق الأسهم بشكل ملحوظ، وغالبًا ما يشكّلون تحوطًا في فترات خروج المستثمرين الأجانب.

والدلالة العميقة لهذا التغيير هي أن القاعدة التمويلية المحلية لسوق رأس المال الهندي أصبحت أعمق. وبالنسبة إلى تكوين رأس المال طويل الأجل، فإن هذا تقدم مؤسسي يسهل التقليل من شأنه.

لكنه يجلب أيضًا مشكلات جديدة: فمع تزايد تركّز مدخرات الأسر في الأسواق المالية، ستنتقل تقلبات أسعار الأصول بصورة أكثر مباشرة إلى ثقة المستهلك. والترابط بين سوق رأس المال الهندي والاستهلاك الكلي يزداد إحكامًا——وهذا متغير جديد يحتاج واضعو السياسات إلى أخذه في الحسبان.

توسيع نطاق إيصال المزايا

وفي مجال سياسات الرعاية الاجتماعية، أظهرت الهند كيف يمكن للبنية التحتية الرقمية أن تغيّر قدرة الدولة.

أصدرت Ayushman Bharat نحو 440 مليون بطاقة صحية، توفر لكل أسرة حماية صحية سنوية تصل إلى 500 ألف روبية. وفي إطار برنامج Ujjwala، دخل نحو 100 مليون توصيل لغاز البترول المسال الخدمة، وغطت توصيلات المياه التابعة لـ Jal Jeevan Mission نحو 157 مليون أسرة. وأنجز PMAY-Gramin أكثر من 28.2 مليون وحدة سكنية ريفية قبل أغسطس 2025.

لا تكمن أهمية هذه الأرقام في الحجم نفسه، بل في كفاءة الإيصال: فالهوية الرقمية والبنية التحتية للمدفوعات تجعلان الإيصال المباشر للمزايا ممكنًا، وتقللان من التسرب في الحلقات الوسيطة. وهذا يمثل نمطًا جديدًا للعلاقة بين الدولة والمواطن، لم تُفهم آثاره السياسية والاقتصادية طويلة الأجل فهمًا كافيًا بعد.

التصنيع: قضية لم تُحل منذ 12 عامًا

ومع ذلك، إذا كان هناك مجال يجسّد على نحو مركّز عدم اكتمال التحول الاقتصادي الهندي، فهو التصنيع."صنع في الهند" عند إطلاقه في عام 2014 كان هدفه الأساسي رفع حصة التصنيع من الناتج المحلي الإجمالي إلى 25%. الواقع أن: الحكومة تقدّر مساهمة التصنيع بنحو 17%، بينما تُظهر بيانات البنك الدولي أن القيمة المضافة للتصنيع في عام 2024 تمثل نحو 13% من الناتج المحلي الإجمالي.

وإدراكًا لهذا التحدي، أعلنت الحكومة في ميزانية السنة المالية 2026 عن المهمة الوطنية للتصنيع، ومدّدت هدف التصنيع إلى عام 2035.

لماذا يُعدّ ركود حصة التصنيع على المدى الطويل بهذه الأهمية؟ لأن التصنيع لا يتعلق فقط بتركيبة الناتج المحلي الإجمالي، بل أيضًا بكثافة التوظيف، وتعقيد الصادرات، والتراكم التكنولوجي. فاقتصاد يبلغ عدد سكانه 1.4 مليار نسمة، إذا لم يستطع خلق فرص عمل كافية في الصناعات التحويلية كثيفة العمالة، فقد تتحول عائدته الديموغرافية إلى ضغط على التوظيف.

ومع ذلك، هناك نقاط مضيئة تستحق الانتباه: ارتفعت صادرات الدفاع من 686 مليون روبية في السنة المالية 2014 إلى رقم قياسي بلغ 38.424 مليار روبية في السنة المالية 2026، وقد صدّرت الهند منتجات دفاعية إلى أكثر من 80 دولة. كما يتوسع قطاع تصنيع الإلكترونيات، إذ أصبحت الهند مركزًا رئيسيًا لتصنيع الهواتف الذكية، ووسّعت شركات مثل آبل إنتاجها في الهند عبر شبكة موردين.

تشير هذه التطورات إلى أن ترقية التصنيع في الهند تحقق اختراقات في مجالات محددة عالية القيمة المضافة، بدلًا من التوسع الشامل. وهذا مسار انتقائي للسياسة الصناعية — يركّز الموارد على قطاعات استراتيجية مثل الدفاع والإلكترونيات، بدلًا من السعي إلى ارتفاع شامل في حصة التصنيع.

التوظيف والتركيبة السكانية: مؤشر التحقق الأكثر أهمية

ظل التوظيف دائمًا أحد أهم مؤشرات الاقتصاد الهندي.

وفقًا للمسح الدوري للقوى العاملة، بلغ معدل البطالة وفق الحالة المعتادة في 2025 نسبة 3.1%، وهو أقل من 3.2% المسجلة في فترة المسح السابقة؛ وتراجع معدل بطالة الشباب إلى 9.9%. لكن معدل البطالة يظل أعلى وفق مقياس الحالة الأسبوعية الحالية. وتؤكد الحكومة ارتفاع درجة التنظيم، مشيرة إلى أن مؤسسة صندوق ادخار العاملين سجّلت زيادة صافية تتجاوز 70 مليونًا بين عامي 2017 و2024.

مع استمرار توسع القوى العاملة في الهند، تظل اتجاهات سوق العمل محور اهتمام صانعي السياسات. ويدخل ملايين الشباب سوق العمل في الهند سنويًا، لذا فإن خلق فرص عمل كافية ليس مسألة اقتصادية فحسب، بل هو أيضًا أساس الاستقرار الاجتماعي.

دلالات للمستثمرين والشركات

من منظور الاستثمار والصناعة، تقدم هذه السنوات الاثنتا عشرة عدة استنتاجات رئيسية:

أولًا، أصبح نموذج النمو في الهند أكثر اعتمادًا على الطلب المحلي وأكثر كثافة رأسمالية. وتشكّل الاستثمارات في البنية التحتية، والبنية التحتية الرقمية، وأسواق رأس المال المحلية حلقة نمو متماسكة نسبيًا، ما يجعل حساسيتها للصدمات التجارية العالمية أقل من الاقتصادات المصدرة النموذجية.

ثانيًا، تُعدّ البنية التحتية العامة الرقمية الميزة التنافسية الأقل تقديرًا في الهند. إن البنية التي تشكّلها UPI وAadhaar وJan Dhan تقلّل التكلفة الحدية لتقديم الخدمات المالية وخدمات التجزئة والخدمات التجارية في الهند، ولها تأثير تعزيزي طويل الأجل على الاستهلاك وريادة الأعمال.

ثالثًا، لا يزال التصنيع أكبر مصدر لعدم اليقين. إذا تمكنت المهمة الوطنية للتصنيع من دفع حصة التصنيع نحو الهدف خلال العقد المقبل، فستحصل الهند على زيادة مزدوجة في التوظيف والصادرات؛ وإذا لم تفعل، فستكون شمولية نموذج النمو فيها موضع اختبار.رابعاً، إن تعميق أسواق رأس المال يغيّر آلية تكوين رأس المال في الهند. فالمشاركة المستمرة للمستثمرين الأفراد المحليين تقلّل اعتماد سوق الأسهم الهندية على تدفقات رأس المال العالمية، وهذا تطور إيجابي هيكلي.

الخاتمة: تجربة نمو مختلفة عن نموذج شرق آسيا

بعد 12 عاماً، أصبح الاقتصاد الهندي أكبر حجماً، وأكثر رقمنة، وأكثر تحولاً نحو المالية، وأكثر كثافة في البنية التحتية. تضاعف الناتج المحلي الإجمالي، وأعادت UPI تشكيل المدفوعات، واندفع المستثمرون الأفراد إلى السوق، وغطت برامج الرعاية الاجتماعية مئات الملايين من الناس.

وفي الوقت نفسه، لا يزال قطاع التصنيع أدنى من الهدف الطويل الأجل، ولا يزال التوظيف المؤشر الأكثر متابعة في التقدم الاقتصادي.

الهند في عهد مودي تخوض تجربة نمو مختلفة عن نموذج التصدير في شرق آسيا: فهي تعتمد أكثر على الطلب المحلي، والإنفاق الرأسمالي العام، والسلع العامة الرقمية، بدلاً من التصنيع التصديري كثيف العمالة. ولهذا النموذج مزايا من حيث مرونة النمو، لكنه لا يزال بحاجة إلى إثبات في خلق فرص العمل والقدرة التنافسية العالمية.

خلال العقد المقبل، ستحدد قدرة الهند على سدّ هاتين الثغرتين في التصنيع والتوظيف مع الحفاظ على الاستقرار الكلي ما إذا كان يمكنها التحول من "اقتصاد كبير سريع النمو" إلى "قوة اقتصادية متقدمة بالكامل". وهذه ليست فقط المسألة المحورية في الإرث الاقتصادي لمودي، بل هي أيضاً أحد أبرز المتغيرات الجديرة بالمراقبة في تطور المشهد الاقتصادي العالمي.